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短线下跌未必是坏事 看历史估值迎未来机遇

最新高手视频! 七禾网 时间:2018-02-09 08:45:24 来源:雪球 作者:超级巴飞特

早上看到一个人,因为炒股失败而自寻短见,让我十分悲伤。这已经是雪球上第二个人了。 


我不知该说什么,很多人都曾经历失败,包括我,挺过来,活下去,本身就是一种成功。而且股市永远是“毅种循环”,三十年河东三十年河西,价格与价值会偏离,最终还是会正向向上。?;锌醇锕?,才是人间正道。 我们也来从估值角度,看看是否是这样。


一、 中证500指数:26倍市盈率,历史最低7%


数据来源:Wind,截至2018.2.6;股息率取最近12个月分红数据;PEG取最新年报数据(下同)


中证500市盈率只有26倍,PE处于历史0.07的分位数区间。什么意思呢?简单理解,就是中证500指数在成立的100天里,只有7天指数市盈率低于目前的指数水平。连续的下跌为指数提供了较充足的安全垫,投资者可以适度关注。


数据来源:Wind,2007.1.15-2018.2.6


二、 中证1000:32倍市盈率,历史新低



中证1000指数选取沪深300和中证500成份股之外、规模偏小而流动性较好的1000只小盘股。数据显示,中证1000市盈率处于成立以来的历史新低,而且还在创造新低。


当然,中证1000估值持续下跌,也可能是从前一直过于高了,现在A股的投资逻辑改变了,但跌至历史最低值,从某种角度而言,也是一种机会。



三、 沪深300:15倍市盈率,历史分位数0.60



沪深300反映A股大盘股整体水平,2017年沪深300表现强势,今年甚至有加速上涨的趋势,市盈率历史分位水平在60%分位左右,在主流指数中比较高。这种情况下,这样暴跌也许能让投资者更加冷静。


不过,从长期看,随着MSCI进程更加深入,尤其今年布局MSCI的基金数量可能会有一个爆发,仍然具备一定潜力,只是短期需要注意风险。



四、 上证50:13倍市盈率,历史分位数0.54


上证50挑选了A股市场上的50只代表性股票,可以称得上是“超级大蓝筹指数”,成份股囊括了沪市规模大、流动性好的50只股票,也是今年表现很好的主流指数,截至2018年2月6日,涨幅近9%。目前处于0.54的分位。



五、 创业板指:36.7倍市盈率,历史分位数0.11


创业板市盈率36倍,同样处于11%的历史分位,对比高点时,曾达到140倍!相较而言,股灾以来,创业板是被杀的最狠的板块。和中证1000一样,创业板也是中小盘更好的标的。



六、 标普500:25.8倍市盈率,历史分位数0.99



历经十年的大牛市,美股积累了一定系统性风险。与此同时,标普500市盈率水平达到了历史高位,在99%分位,经历调整也是可以预见的事。


此轮调整主要原因是非农数据表现强劲,市场担心新上任的美联储主席将会采取加息政策,防止经济过热。毕竟历次经济?;?,几乎都是经济过热后的忽然加息开始。



反观此次A股下跌,原因主要有几点:


其一,一直悬在头上的监管达摩克利斯之剑。


其二,短期上涨过多,市场恐高情绪。其三,美股暴跌带来的全球经济影响。此外,短期信托配资的强行平仓导致的部分股票闪崩,市场担心背后会有一系列风险暴露。但长期来看,这些因素尚不能完全造成非系统性风险。


所以,短线下跌或许并不是件坏事,跌跌可能会更加健康。正如巴菲特所说,暴跌之后才有机会捡到便宜货。对我们来说,在下跌中寻找机遇,比在下跌时走向天台更好一些。

研究员:李烨

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