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供强需弱压制 双焦抗跌行情恐难持久

最新高手视频! 七禾网 时间:2018-02-02 11:10:54 来源:中证网 作者:孙翔峰

在需求持续弱化的情况下,焦煤、焦炭期货走势不容乐观。虽然2月1日双焦期货走势抗跌,其中焦炭主力微涨0.1%,焦煤主力收盘持平,但据业内人士分析,从基本面供需角度来看,双焦生产和库存都得到一定恢复,加之钢厂仍处于减产季需求偏弱,且可能会继续恶化。因此后市来看,焦煤在焦炭下跌到一定程度后也会出现补跌。


供强需弱压制焦炭价格


2月1日,焦炭主力合约1805微涨0.1%,报收1999.5元/吨,空头减仓7778手,多头持仓略占上风。不过,分析人士表示,从基本面来看,由于下游需求驱动基本停滞,焦炭后续走势大概率偏弱运行。


兴证期货分析师李文婧表示,从生产上来看,焦化厂开工率有一定恢复,产能大于200万的焦化厂开工率达到80.34%,接近旺季水平,环比增加1.53%。国内钢厂焦炭库存上升至462.88万吨,上升16.79%,达到本年度最高。


“钢厂现货价格回调压制了原料价格?!毙艘灯诨醴治鍪ξ河ǘ灾泄と钦弑硎?,目前国内钢厂吨钢利润回调至600元左右,较前期大幅下降,“钢厂也希望压制原材料价格来维持利润”。


与此同时,钢厂下游几乎全面停工,多家钢厂停工检修,此前钢厂原材料库存也相对充足,需求对于行情的驱动力已经完全丧失。


在供给端,有焦化厂开工意愿较强,焦炭供应仍在持续增加。国泰君安期货分析师金韬表示,2017年12月以来,焦炭价格经历了4轮下跌行情,累计下行350元/吨。不过,当前,焦化厂仍有100元—200元/吨的生产利润。在此环境下,焦化厂主动减产意愿薄弱。


焦煤后市料跟随焦炭表现


焦煤近期价格也保持稳定,但许文婧认为,焦煤在焦炭下跌到一定程度后也会出现补跌。


魏莹表示,目前,焦化厂的焦煤储备充分,在焦炭行情持续下行后,焦煤的压力就会体现?!敖固渴枪┣啃枞?,焦煤是供需两弱”。


金韬认为,焦煤供应也在增加,2017年焦煤产出较2016年有所好转。在需求端,金韬表示,经过2017年11月以来的持续补库,钢厂和焦化厂对焦煤的补库已经接近尾声。最新一期的钢厂炼焦煤库存可用天数恢复到15天,全国独立焦化厂炼焦煤库存从2017年11月的低点672.73万吨提升到887.5万吨,增加214.8万吨,增幅为31.9%。钢厂和焦化厂继续大规模补库的概率不大。而且2017年12月以来,焦化厂利润缩窄,其对于焦煤的压价态度逐步明确,高硫焦煤的下跌压力已经显现。


研究员:韩奕舒

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